Протоколы стейблкоинов и TVL: Исследование роста, инноваций и рыночных трендов

Стейблкоины стали краеугольным камнем экосистемы децентрализованных финансов (DeFi), обеспечивая стабильность цен и ликвидность на фоне волатильного криптовалютного рынка. По мере того как общий объем заблокированной стоимости (TVL) в протоколах стейблкоинов продолжает расти, понимание факторов, способствующих этому расширению, становится важным как для институциональных, так и для розничных участников. В этой статье рассматриваются последние тренды, инновации и вызовы на рынке стейблкоинов с акцентом на рост TVL на различных блокчейнах и меняющуюся роль протоколов стейблкоинов.

Solana стала значимым игроком в экосистеме стейблкоинов, увеличив свою долю TVL стейблкоинов с 3% до более чем 5% к 2025 году. Этот рост обусловлен увеличением эмиссии USDC и ростом активности пользователей в сети. Только в январе 2025 года предложение стейблкоинов на Solana выросло на 112%, достигнув $11,8 млрд, при этом Circle сыграла ключевую роль в выпуске USDC на этом блокчейне.

Масштабируемость, низкие комиссии за транзакции и высокая пропускная способность Solana сделали её сильным конкурентом Ethereum и TRON в сфере стейблкоинов. Кроме того, протоколы на базе Solana, такие как Kamino Finance и Hyperliquid, используют эти преимущества для захвата значительной доли рынка в экосистеме DeFi.

Ethereum остаётся доминирующим блокчейном для DeFi, размещая 63% всех DeFi-протоколов и имея $78,1 млрд в TVL. Решения для масштабирования второго уровня, такие как Arbitrum и Base, ещё больше укрепили позиции Ethereum, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность сети. Несмотря на конкуренцию со стороны новых блокчейнов, устоявшаяся инфраструктура и сообщество разработчиков Ethereum продолжают привлекать протоколы стейблкоинов и проекты DeFi.

Стейблкоины с доходностью набирают популярность, их объём в обращении достиг $11 млрд, что составляет 4,5% от общего рынка стейблкоинов — по сравнению с 1% в 2024 году. Эти инновационные финансовые продукты позволяют пользователям получать пассивный доход, сохраняя стабильность цен. Pendle, ведущий протокол в этой области, занимает 30% TVL стейблкоинов с доходностью. Платформа сместила фокус с фарминга аирдропов на создание инфраструктурного слоя для рынков доходности в DeFi.

Стейблкоин USDe от Ethena — ещё один заметный пример, который быстро достиг $10 млрд в TVL за 500 дней. Подкреплённый ончейн-криптовалютами и фьючерсными контрактами, синтетическая модель стейблкоина Ethena предлагает децентрализованную альтернативу стейблкоинам, обеспеченным фиатом.

Регуляторная ясность является ключевым фактором в принятии стейблкоинов и DeFi. Законодательные инициативы, такие как GENIUS Act, могут дополнительно стимулировать принятие стейблкоинов на Solana, привлекая институциональный интерес. Чёткие руководства по выпуску стейблкоинов, управлению резервами и соблюдению нормативных требований могут помочь снизить риски и укрепить доверие среди пользователей и регуляторов.

Институциональное принятие стейблкоинов также растёт, поскольку финансовые учреждения исследуют их использование для трансграничных платежей, управления ликвидностью и генерации доходности. По мере развития регуляторных рамок стейблкоины, вероятно, будут играть всё более важную роль в объединении традиционных финансов и DeFi.

Синтетические стейблкоины выходят за рамки активов, привязанных к фиатным валютам, предлагая уникальные преимущества, такие как децентрализация, прозрачность и программируемость. В отличие от традиционных стейблкоинов, обеспеченных фиатными резервами, синтетические модели часто обеспечиваются ончейн-активами и деривативами, что снижает зависимость от централизованных организаций.

Стейблкоин USDe от Ethena является примером этой тенденции, используя фьючерсные контракты для поддержания привязки, одновременно предлагая функции доходности. Эти инновации стимулируют принятие среди пользователей, ищущих альтернативы стейблкоинам, обеспеченным фиатом, особенно в регионах с нестабильными валютами или ограниченным доступом к традиционным банковским услугам.

Хотя стейблкоины и протоколы криптокредитования предлагают значительные преимущества, они также сопряжены с рисками и вызовами. Основные проблемы включают:

Решение этих проблем потребует сотрудничества между разработчиками, регуляторами и широкой криптосообществом.

Стейблкоины меняют глобальный финансовый ландшафт, предлагая инновационные решения для платежей, кредитования и генерации доходности. По мере того как TVL в протоколах стейблкоинов продолжает расти, рынок, вероятно, увидит дальнейшие инновации в синтетических и доходных моделях, а также увеличение принятия благодаря регуляторной ясности и институциональному интересу.

Такие блокчейны, как Solana и Ethereum, сыграют ключевую роль в этой эволюции, используя свои уникальные преимущества для поддержки роста стейблкоинов и расширения DeFi. Однако решение рисков и вызовов будет необходимо для обеспечения долгосрочной устойчивости и успеха протоколов стейблкоинов.

Независимо от того, являетесь ли вы инвестором, разработчиком или энтузиастом, важно быть в курсе трендов и инноваций в области TVL стейблкоинов, чтобы ориентироваться в быстро развивающейся экосистеме DeFi.