Протоколи стейблкоїнів і TVL: Дослідження зростання, інновацій та ринкових тенденцій

Стейблкоїни стали наріжним каменем екосистеми децентралізованих фінансів (DeFi), забезпечуючи стабільність цін і ліквідність на тлі волатильного ринку криптовалют. Оскільки загальна заблокована вартість (TVL) у протоколах стейблкоїнів продовжує зростати, розуміння факторів, що сприяють цьому розширенню, є важливим як для інституційних, так і для роздрібних учасників. У цій статті розглядаються останні тенденції, інновації та виклики на ринку стейблкоїнів, з акцентом на зростання TVL у різних блокчейнах і змінну роль протоколів стейблкоїнів.

Solana стала важливим гравцем в екосистемі стейблкоїнів, збільшивши свій TVL стейблкоїнів з 3% до понад 5% до 2025 року. Це зростання обумовлене збільшенням випуску USDC і підвищеною активністю користувачів у мережі. Лише у січні 2025 року пропозиція стейблкоїнів на Solana зросла на 112%, досягнувши $11,8 мільярда, причому Circle відіграла ключову роль у випуску USDC на цьому блокчейні.

Масштабованість, низькі комісії за транзакції та висока пропускна здатність Solana зробили її сильним конкурентом Ethereum і TRON у сфері стейблкоїнів. Крім того, протоколи на базі Solana, такі як Kamino Finance і Hyperliquid, використовують ці переваги для захоплення значної частки ринку в екосистемі DeFi.

Ethereum залишається домінуючим блокчейном для DeFi, розміщуючи 63% усіх DeFi-протоколів і маючи $78,1 мільярда в TVL. Рішення для масштабування другого рівня, такі як Arbitrum і Base, ще більше зміцнили позиції Ethereum, знижуючи витрати на транзакції та підвищуючи ефективність мережі. Незважаючи на конкуренцію з боку нових блокчейнів, усталена інфраструктура та спільнота розробників Ethereum продовжують залучати протоколи стейблкоїнів і DeFi-проєкти.

Стейблкоїни з дохідністю набирають популярності, маючи $11 мільярдів в обігу, що становить 4,5% від загального ринку стейблкоїнів — порівняно з 1% у 2024 році. Ці інноваційні фінансові продукти дозволяють користувачам отримувати пасивний дохід, зберігаючи стабільність цін. Pendle, провідний протокол у цій сфері, займає 30% TVL стейблкоїнів з дохідністю. Платформа змістила фокус з фармінгу аірдропів на створення інфраструктурного шару для ринків дохідності DeFi.

Стейблкоїн USDe від Ethena є ще одним помітним прикладом, який швидко досяг $10 мільярдів у TVL за 500 днів. Підтримуваний ончейн-криптовалютами та ф'ючерсними контрактами, синтетична модель стейблкоїна Ethena забезпечує децентралізовану альтернативу стейблкоїнам, прив'язаним до фіатних валют.

Регуляторна ясність є ключовим фактором у прийнятті стейблкоїнів і DeFi. Законодавство, таке як GENIUS Act, може ще більше стимулювати прийняття стейблкоїнів на Solana, залучаючи інституційний інтерес. Чіткі вказівки щодо випуску стейблкоїнів, управління резервами та дотримання вимог можуть допомогти зменшити ризики та зміцнити довіру серед користувачів і регуляторів.

Інституційне прийняття стейблкоїнів також зростає, оскільки фінансові установи досліджують їх використання для транскордонних платежів, управління ліквідністю та генерації дохідності. У міру розвитку регуляторних рамок стейблкоїни, ймовірно, відіграватимуть дедалі важливішу роль у з'єднанні традиційних фінансів і DeFi.

Синтетичні стейблкоїни розвиваються за межі активів, прив'язаних до фіату, пропонуючи унікальні переваги, такі як децентралізація, прозорість і програмованість. На відміну від традиційних стейблкоїнів, забезпечених фіатними резервами, синтетичні моделі часто забезпечуються ончейн-активами та деривативами, зменшуючи залежність від централізованих суб'єктів.

Стейблкоїн USDe від Ethena є прикладом цієї тенденції, використовуючи ф'ючерсні контракти для підтримки своєї прив'язки, одночасно пропонуючи функції з дохідністю. Ці інновації стимулюють прийняття серед користувачів, які шукають альтернативи стейблкоїнам, прив'язаним до фіату, особливо в регіонах з нестабільними валютами або обмеженим доступом до традиційних банківських послуг.

Хоча стейблкоїни та протоколи криптокредитування пропонують значні переваги, вони також мають ризики та виклики. Основні проблеми включають:

Вирішення цих викликів вимагатиме співпраці між розробниками, регуляторами та ширшою криптоспільнотою.

Стейблкоїни змінюють глобальний фінансовий ландшафт, пропонуючи інноваційні рішення для платежів, кредитування та генерації дохідності. У міру зростання TVL у протоколах стейблкоїнів ринок, ймовірно, побачить подальші інновації в синтетичних і дохідних моделях, а також збільшення прийняття завдяки регуляторній ясності та інституційному інтересу.

Такі блокчейни, як Solana та Ethereum, відіграватимуть ключову роль у цій еволюції, використовуючи свої унікальні переваги для підтримки зростання стейблкоїнів і розширення DeFi. Однак вирішення ризиків і викликів буде важливим для забезпечення довгострокової стійкості та успіху протоколів стейблкоїнів.

Незалежно від того, чи ви інвестор, розробник або ентузіаст, залишатися в курсі тенденцій і інновацій у TVL стейблкоїнів є ключовим для орієнтації в швидко змінюваній екосистемі DeFi.